盘面观察

周一两市大幅回调，行业个股普跌。盘面观察，家电、通信、计算机板块跌幅居前，两市所有行业板块普跌，食品饮料、非银金融跌幅相对较低。收盘两市涨停18家，跌停12家，上涨个股仅301家，沪股通流入3.49亿元，深股通流入13.48亿元，北向资金合计流入16.98亿元。截止收盘，沪指报2909.97点，跌1.83%，深成指报9680.57点，跌2.17%；创指报1673.13点，跌2.23%。

后市展望

窗体底端

制约年末行情的主要因素正在体现：第一，对通胀破3的担忧不仅来源于短期货币政策放松空间受制，更来源于阶段性通胀数据可能大超市场预期。上月收评策略中，我们提出对10月CPI可能达到3.5%甚至更高的水平担忧，而最新的10月通胀数据远超市场预估，10月CPI同比上涨3.8%，高于9月0.8个百分点，为八年以来最高值。第二，深化资本市场改革各项政策长远是资本市场发展大利好，但我们也客观评估了政策调整带来的潜在影响。从10月中旬市场融资节奏开始加速，从经验判断政策重心开始倾向融资端。从近期并购重组、创业板再融资政策的重大调整以及新三板改革措施看，后续融资节奏加速会给存量资金为主的市场增加流动性压力，体现在短期风险偏好将承压。预计年末市场仍将大概率维持震荡整理走势，如果市场维持偏弱的趋势，机构保住丰厚收益落袋为安的倾向也会增强。秋收冬藏，布局来年，市场仍处于消化估值及切换明年投资主线的阶段，短期缺乏较强盈利机会。

操作策略

投资者风险偏好承压，整体看市场短期缺乏较强盈利机会，浮盈丰厚个股短期落袋为安倾向上升，建议适当控制持仓，围绕季报业绩、低估值板块寻找结构性投资机会。

【投资顾问 陈达，执业证书编号：S0260611010020】